從通威入局組件，看光伏一體化背后的必然性

全球碳中和進(jìn)程加速，發(fā)展光伏等新能源已成為大勢(shì)所趨。在當(dāng)前新能源革命席卷下，過(guò)去兩年上游硅料企業(yè)變成光伏產(chǎn)業(yè)鏈中最大的贏家。

通威股份近日發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將達(dá)到214億元-218億元。毫無(wú)疑問(wèn)，通威已成為目前光伏企業(yè)中最“賺錢”的企業(yè)。

但相比這一市場(chǎng)標(biāo)識(shí)，目前市場(chǎng)更關(guān)注通威大舉進(jìn)入光伏組件環(huán)節(jié)帶來(lái)的市場(chǎng)沖擊。

8月17日，在華潤(rùn)電力公布3000MWp規(guī)模的光伏組件招標(biāo)中，第一中標(biāo)候選人為通威，投標(biāo)單價(jià)為1.942元/W，低于億晶光電的1.995元/W和隆基的2.02元/W；9月22日，通威官宣將在鹽城經(jīng)開區(qū)投建年產(chǎn)25GW高效光伏組件制造基地項(xiàng)目，總投資約40億元。

通威在光伏行業(yè)深耕多年，過(guò)去十幾年里在硅料與電池片兩個(gè)環(huán)節(jié)建立了核心優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，通威自2013年并購(gòu)合肥賽維起即擁有部分組件產(chǎn)能，并積累了一定的組件技術(shù)與市場(chǎng)基礎(chǔ)，但近兩個(gè)月開始加快組件環(huán)節(jié)的布局，此舉被認(rèn)為光伏企業(yè)一體化大戰(zhàn)正在升級(jí)。

通威為什么會(huì)在現(xiàn)階段將產(chǎn)業(yè)鏈向下延伸？從近期行業(yè)內(nèi)發(fā)生的一些事情或許就能看到這種選擇背后的必然性。

政策面力挺光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展

近年來(lái)在國(guó)家確立“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)以及歐洲能源危機(jī)等國(guó)內(nèi)外因素推動(dòng)下，光伏產(chǎn)業(yè)迎來(lái)井噴，已對(duì)光伏市場(chǎng)格局帶來(lái)了深刻改變。但由于光伏產(chǎn)業(yè)固有的特點(diǎn)，各環(huán)節(jié)建設(shè)周期差異巨大，下游產(chǎn)能擴(kuò)張速度快于上游原料增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求不同步引發(fā)了光伏產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈劇烈震蕩，硅料等上游產(chǎn)品快速上漲。

為了光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，確保國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)，站在政府管理部門的角度，面對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)的亂象，也迫切希望光伏產(chǎn)業(yè)能夠建立上下游企業(yè)命運(yùn)共同體，健康協(xié)調(diào)發(fā)展，避免供應(yīng)鏈出現(xiàn)大的不匹配風(fēng)險(xiǎn)。

8月24日，工信部辦公廳、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局辦公廳、國(guó)家能源局綜合司三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》，特別強(qiáng)調(diào)光伏企業(yè)要“立足長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局”、“鼓勵(lì)創(chuàng)新進(jìn)步，規(guī)范行業(yè)秩序”、“支持協(xié)同發(fā)展，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)供需”。

近日，針對(duì)國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)部分環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)急劇上漲，工信部等三部門有關(guān)業(yè)務(wù)司局再度集體約談部分骨干光伏企業(yè)及行業(yè)機(jī)構(gòu)，再次強(qiáng)調(diào)光伏企業(yè)“要堅(jiān)持上下游合作共贏，促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”。

從上述政策面引導(dǎo)看，光伏企業(yè)走上下游一體化發(fā)展道路，避免產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)不同步引發(fā)的行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)，也貼合國(guó)家政策導(dǎo)向。

一體化成為光伏巨頭共同的選擇

早在通威布局組件市場(chǎng)前，隆基、天和光能、阿特斯等知名光伏企業(yè)已提前在向上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)力，加快一體化布局，以謀求在未來(lái)獲取更大的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)。

4月8日，隆基綠能年產(chǎn)20GW單晶硅棒和切片項(xiàng)目，30GW高效單晶電池項(xiàng)目及5GW高效光伏組件項(xiàng)目正式開建；6月18日，組件企業(yè)天合光能也宣布規(guī)劃在西寧投建年產(chǎn)30萬(wàn)噸工業(yè)硅、15萬(wàn)噸高純多晶硅、35GW單晶硅、10GW切片、10GW電池、10GW組件以及15GW組件輔材生產(chǎn)線全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。8月7日，阿特斯總投資高達(dá)600億的全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目也落地青海。

此外，還有一批“門口的野蠻人”也對(duì)光伏行業(yè)這塊“熱饃饃”虎視眈眈。

例如近期鈞達(dá)股份公告要斥資130億元巨資投建26GW高效太陽(yáng)能電池片。這家原本主業(yè)為傳統(tǒng)汽車內(nèi)飾生產(chǎn)的企業(yè)，去年9月貼上光伏“標(biāo)簽”，進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)鏈電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)后，一年內(nèi)股價(jià)漲幅就超過(guò)500%。

統(tǒng)計(jì)顯示，僅在今年上半年，就至少有超過(guò)20家A股上市企業(yè)宣布進(jìn)軍光伏，并引發(fā)股價(jià)異動(dòng)。這些跨界玩家，有的來(lái)自房地產(chǎn)、服裝、汽車、快遞、玩具等行業(yè)，甚至還有養(yǎng)豬、制造獸藥的公司。隨著這些企業(yè)及其背后的資本涌入，光伏市場(chǎng)產(chǎn)能會(huì)急劇擴(kuò)大，市場(chǎng)供給會(huì)迅速增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的烈度也會(huì)隨之攀高。

面對(duì)越來(lái)越“內(nèi)卷”的光伏行業(yè)，原有龍頭企業(yè)選擇一體化，有助于抬高行業(yè)進(jìn)入門檻，在提升競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，能夠增強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

在此背景下理解通威進(jìn)入組件市場(chǎng)的行為，無(wú)論是為應(yīng)對(duì)來(lái)自其他行業(yè)伙伴發(fā)起的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，還是在越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中謀求先機(jī)和有利地位，都更像是“無(wú)奈”之舉。

光伏一體化企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)受益

回首過(guò)去中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)近20年的發(fā)展，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展并非一帆風(fēng)順。劇烈的周期震蕩，市場(chǎng)的起起落落曾經(jīng)讓眾多光伏企業(yè)被淘汰出局。

雖然最近兩年，因?yàn)橄掠涡枨笸?，在“擁硅為王”的市?chǎng)大背景下，上游硅料企業(yè)利潤(rùn)大增，行業(yè)整體利潤(rùn)集中向硅料企業(yè)傾斜。但在過(guò)去十多年中，硅料企業(yè)曾經(jīng)歷過(guò)全球金融危機(jī)、歐洲光伏補(bǔ)貼銳減、歐美啟動(dòng)反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查等多次巨大沖擊，也曾遭遇過(guò)全行業(yè)巨虧的巨大考驗(yàn)，黯然出局的硅料企業(yè)比比皆是。

今天，看似風(fēng)光的硅料企業(yè)也正面臨新一輪產(chǎn)能快速擴(kuò)張后帶來(lái)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。隨著今年硅料新項(xiàng)目不斷投產(chǎn)，新增產(chǎn)能已環(huán)比多月快速增長(zhǎng)，堅(jiān)挺兩年的硅料價(jià)格大概率將出現(xiàn)周期性回落正成為行業(yè)主流觀點(diǎn)。

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)副秘書長(zhǎng)馬海天此前在接受證券時(shí)報(bào)采訪時(shí)曾表示，2022年硅料環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能可能釋放不完全，但2023年硅料廠的日子可能就不好過(guò)了。

從過(guò)去二十年光伏市場(chǎng)演變看，組件等下游光伏企業(yè)利潤(rùn)不會(huì)一直被擠壓。上游硅料企業(yè)進(jìn)入組件環(huán)節(jié)不僅可以帶動(dòng)硅料的銷售，還可以避免組件價(jià)格戰(zhàn)打響時(shí)對(duì)硅料價(jià)格帶來(lái)的巨大沖擊，無(wú)懼在產(chǎn)業(yè)鏈上被其他廠家卡脖子。

市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)也多認(rèn)為，要規(guī)避光伏市場(chǎng)各環(huán)節(jié)周期性的震蕩，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看一體化企業(yè)將處于競(jìng)爭(zhēng)中的有利地位，可以最大限度持續(xù)受益于光伏市場(chǎng)的大發(fā)展。同時(shí)，面對(duì)未來(lái)硅料價(jià)格可能回跌的挑戰(zhàn)，作為全球出貨量、市占率最大的多晶硅供應(yīng)企業(yè)，通威選擇進(jìn)軍組件，補(bǔ)上光伏產(chǎn)業(yè)鏈上重要一環(huán)，也將為自己平抑周期風(fēng)險(xiǎn)。

這或許就是光伏巨頭們今年加快一體化步伐的深層次原因。在未來(lái)光伏行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的“馬太效應(yīng)”下，如通威、隆基等在垂直產(chǎn)業(yè)鏈上擁有技術(shù)、資金、渠道、管理成本等協(xié)同優(yōu)勢(shì)的一體化企業(yè)，也更有可能成為“鏖戰(zhàn)”中的勝者。