超募14億元！股民：這家光伏公司怕不是來(lái)“圈錢(qián)”的

12月22日，光伏逆變器企業(yè)艾羅能源開(kāi)啟申購(gòu)，此次發(fā)行前總股本為1.2億股，擬公開(kāi)發(fā)行股票4千萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的25%。其中，網(wǎng)上發(fā)行960萬(wàn)股，申購(gòu)價(jià)格為55.66元，市盈率為7.95倍。

綜上計(jì)算，此次艾羅能源實(shí)際募資為22.26億元。

但艾羅能源此前招股書(shū)顯示，公司擬募資8.09億元，其中2.81億元用于儲(chǔ)能電池及逆變器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，1.51億元用于光儲(chǔ)智慧能源研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，0.76億元用于海外營(yíng)銷和服務(wù)體系項(xiàng)目，3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

與其招股書(shū)上最初計(jì)劃募資金額相比，艾羅能源此次實(shí)際超募14多億元。

艾羅能源如此高達(dá)的發(fā)行價(jià)，可市盈率卻不到8倍，還不及行業(yè)市盈率的一半。面對(duì)此種情況，股民表示：這怕不是來(lái)圈錢(qián)的吧？

資料顯示，浙江艾羅網(wǎng)絡(luò)能源技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“艾羅能源”）成立于2012年3月，公司總部位于浙江杭州。實(shí)控人為李新富和李國(guó)妹夫婦。

艾羅能源是國(guó)際知名的光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)及產(chǎn)品提供商，主要面向海外客戶提供光伏儲(chǔ)能逆變器、儲(chǔ)能電池以及并網(wǎng)逆變器，應(yīng)用于分布式光伏儲(chǔ)能及并網(wǎng)領(lǐng)域。

據(jù)其招股書(shū)顯示，公司2020年至2022年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.89億元、8.33億元、46.12億元；凈利潤(rùn)3306.43萬(wàn)元、6293.59萬(wàn)元、11.33億元。報(bào)告期內(nèi)，艾羅能源無(wú)論是在營(yíng)收還是凈利潤(rùn)方面，都實(shí)現(xiàn)了超10倍的增長(zhǎng)。

而2023年單一季度就實(shí)現(xiàn)19.72億元的營(yíng)收和4.98億元的凈利潤(rùn)，同比漲幅分別達(dá)到了295.03%和565.01%。

對(duì)于業(yè)績(jī)的暴增，艾羅能源在其招股書(shū)解釋為，一方面是全球能源近些年來(lái)向光伏等清潔能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程加快，以及歐洲居民用電價(jià)格上漲，戶用儲(chǔ)能產(chǎn)品市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)；另一方面，艾羅能源進(jìn)入戶用儲(chǔ)能業(yè)務(wù)領(lǐng)域較早，核心產(chǎn)品包括儲(chǔ)能逆變器和儲(chǔ)能電池，能夠?yàn)橛脩籼峁┩暾膬?chǔ)能系統(tǒng)。

報(bào)告期內(nèi)，其戶用儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重持續(xù)提升，分別為 42.83%、68.13%和 81.89%。

伴隨暴增業(yè)績(jī)的是小幅波動(dòng)的毛利率。資料顯示，艾羅能源2020年至2022得毛利率分別為 41.50%、36.35%和38.99%。

雖其毛利率看上去不如營(yíng)收和凈利潤(rùn)的成績(jī)漂亮，卻也處在同行業(yè)中高位水平。

從以上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，艾羅能源的賺錢(qián)能力可謂潛力十足。

但從艾羅能源的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中也不難看出，其收入高度依賴歐洲市場(chǎng)，2022年歐洲市場(chǎng)收入占公司總收入的94%以上。而北美洲、大洋洲等歐洲以外其它市場(chǎng)收入金額及占比呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)。

歐洲市場(chǎng)雖讓艾羅能源賺的盆滿缽滿，但其中也潛藏著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

12月初，歐盟委員會(huì)發(fā)表聲明表示，對(duì)《凈零工業(yè)法案》草案提成一致立場(chǎng)。今年3月，歐盟發(fā)布加速工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的《凈零工業(yè)法案》提案，提出到2030年，歐盟計(jì)劃每年至少10%的關(guān)鍵原材料供應(yīng)、40%的關(guān)鍵原材料加工、15%的關(guān)鍵原材料回收來(lái)自歐盟本土。

此外提案設(shè)定，來(lái)自單一第三方國(guó)家的戰(zhàn)略原材料年消費(fèi)量不應(yīng)超過(guò)65%，高于65%的國(guó)家的相關(guān)產(chǎn)品將在投標(biāo)評(píng)定中被降級(jí)，且該產(chǎn)品的采購(gòu)商將更難獲得政府補(bǔ)貼。

而此前，2022年11月，意大利于發(fā)布新政策，計(jì)劃于2023年下調(diào)現(xiàn)行針對(duì)戶用光伏儲(chǔ)能總投資110%的補(bǔ)貼，下調(diào)后光伏儲(chǔ)能補(bǔ)貼額度降至90%，2024年至2025年進(jìn)一步退坡至70%、65%，補(bǔ)貼幅度大幅退坡。