千億光伏龍頭子公司溢價(jià)收購，是為“殼”還是“權(quán)”？

11月26日傍晚，陽光電源發(fā)布公告披露了關(guān)于其控股子公司陽光新能源開發(fā)股份有限公司（以下簡稱“陽光新能”）收購合肥泰禾智能科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“泰禾智能”或標(biāo)的公司）控制權(quán)事項(xiàng)的進(jìn)展公告。

公告顯示，當(dāng)天，陽光新能源收到中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司出具的《證券過戶登記確認(rèn)書》，陽光新能源收購泰禾智能的18,773,220股已過戶登記至其名下。

截至公告披露日，陽光新能源持有泰禾智能10.24%的股權(quán)。

資料顯示，泰禾智能成立于2004年，法人代表為許大紅，注冊資本18,337.5358萬元，一家基于AI視覺識別的成套智能化裝備和服務(wù)提供商。2017年3月21日，泰禾智能在上交所掛牌上市。

4.5億元，拿下上市企業(yè)控制權(quán)！

此前，10月18日晚間，陽光電源發(fā)布公告稱，在公告當(dāng)日，陽光新能源與泰禾智能的董事長、總經(jīng)理許大紅在內(nèi)的4位自然人簽署了《陽光新能源開發(fā)股份有限公司與許大紅、 葛蘇徽、唐麟、王金誠關(guān)于合肥泰禾智能科技集團(tuán)股份有限公司之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。

許大紅、葛蘇徽、唐麟、王金誠擬分別將其合計(jì)持有的泰禾智能能18,773,220 股股份轉(zhuǎn)讓予陽光新能源，約占標(biāo)的公司股份總數(shù)的10.24%。

同時(shí)，陽光新能源又分別與許大紅及其一致行動(dòng)人楊亞琳、葛蘇徽、王金誠分別簽署了《表決權(quán)放棄協(xié)議》和《表決權(quán)委托協(xié)議》。

許大紅及其一致行動(dòng)人楊亞琳擬無條件且不可撤銷地放棄轉(zhuǎn)讓后所持有的標(biāo)的公司剩余股份的表決權(quán)；葛蘇徽、王金誠擬將轉(zhuǎn)讓后所持標(biāo)的公司剩余股份的表決權(quán)無條件且不可撤銷地委托予陽光新能源。

除此之外，許大紅將分別在2025年1月、2026年1月解除限售后擬將其持有的10,613,106股和7,959,829股（合計(jì)18,572,935股股權(quán)）轉(zhuǎn)讓予陽光新能源。

據(jù)悉，此次泰禾智能轉(zhuǎn)讓價(jià)格為24元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為45,055.728萬元。此次交易完成后，陽光新能源將成為泰禾智能的控股股東，曹仁賢將成為該公司的實(shí)際控制人。

不過，數(shù)字新能源DataBM.com注意到，截至11月18日，泰禾智能當(dāng)日收盤價(jià)為11.91元/股，不及陽光新能源收購價(jià)的一半。

溢價(jià)收購，陽光電源在謀劃什么？

很明顯，上述交易屬于溢價(jià)收購。一家市值上千億的龍頭企業(yè)為何會(huì)如此大手筆強(qiáng)勢“入主”一家市值僅20、30億的小公司呢？

對于此次交易，陽光電源表示，是基于公司業(yè)務(wù)需要。

陽光電源在公告中直言，擬通過本次交易取得標(biāo)的公司控制權(quán)，充分發(fā)揮標(biāo)的公司在光譜檢測技術(shù)、智能算法技術(shù)和工業(yè)機(jī)器人自動(dòng)化技術(shù)等方面優(yōu)勢，助力公司進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率、產(chǎn)品良率和自動(dòng)化智能化水平。

與此同時(shí)，陽光電源也將利用在新能源產(chǎn)業(yè)鏈地位和全球化市場布局優(yōu)勢， 為標(biāo)的公司做大做強(qiáng)新能源業(yè)務(wù)賦能并助力其開拓海外市場。

不過，在外界看來，陽光電源此次布局則更傾向是為陽光新能源“買殼”。

早在去年12月8月，陽光電源就披露過擬啟動(dòng)分拆陽光新能源至境內(nèi)證券交易所上市。

不過隨著近一年來，資本市場不斷收緊，IPO之路愈發(fā)難走。據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com粗略估算，僅2024年以來就已有14家光伏企業(yè)IPO終止。

同樣是“A拆A”的——美景新材沖刺創(chuàng)業(yè)板一事，最終也在今年上半年遭到了其母公司晶盛機(jī)電的撤回。

如此看來，陽光新能源分拆上市一事只恐怕并非能一帆風(fēng)順。

雖然IPO之路遇阻，但企業(yè)在收購、并購卻迎來利好。首先是光伏行業(yè)內(nèi)，5月末，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)召開行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)并提到，要鼓勵(lì)行業(yè)兼并重組。

不僅如此，證監(jiān)會(huì)也在9月24日發(fā)布了《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”），加大了對于企業(yè)并購重組的支持力度。

如此背景下，陽光新能源何必要死磕IPO，并購重組也不失為一種選擇。畢竟“無論黑貓、白貓，抓到老鼠的就是好貓”嘛。

不過目前，陽光新能源也僅是控股了泰禾智能，結(jié)局到底走向何處，我們靜待時(shí)間的答案。