DBM周評：庫存持續(xù)攀升 多晶硅價格暫穩(wěn)（2025.10.20）

一、硅料價格趨勢

上周，N型硅料均價為5.15萬元/噸，環(huán)比持平，同比上漲23.65%；N型顆粒硅均價為5萬元/噸，環(huán)比持平，同比上漲35.14%。周內(nèi)，多晶硅庫存持續(xù)攀升，下游庫存充裕采購進(jìn)一步減少，短期價格以穩(wěn)為主。

圖1：N型硅料價格走勢

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

圖2：N型顆粒硅價格走勢

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二、需求及價格展望

根據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com數(shù)據(jù)顯示，上周TOPCon雙面182光伏組件價格指數(shù)為0.67元/W，環(huán)比持平，同比下跌1.47%，TOPCon雙面210光伏組件價格指數(shù)為0.68元/W，環(huán)比持平，同比持平，TOPCon雙面210R光伏組件價格指數(shù)為0.68元/W，環(huán)比上漲1.49%，同比持平；HJT雙面210光伏組件價格指數(shù)為0.72元/W，環(huán)比持平。周內(nèi)，光伏組件價格部分上行，市場整體漲價意愿濃厚，龍頭企業(yè)帶動下報價有望呈攀升走勢。

表1：上周五光伏組件價格指數(shù)（CPMPI）

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圖3：近一個月以來光伏組件價格指數(shù)走勢

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上周， Si4210工業(yè)硅均價在9716.67元/噸，小幅回落0.26%，回落幅度較為有限，減產(chǎn)預(yù)期下，工業(yè)硅價格保持相對平穩(wěn)。多晶硅方面，從供需關(guān)系看，短期多晶硅庫存不斷攀升，需求面未見明顯改善，價格仍以企業(yè)積極挺價為主。

近期，硅片開工率未見明顯提升，且下游多晶硅原材料儲備充裕，企業(yè)對當(dāng)前硅料價格保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。上周，市場傳聞已成立多晶硅收儲平臺公司，不過被證券時報記者辟謠，仍有待后續(xù)驗證。從供給端看，10月尚未有多晶硅進(jìn)一步減產(chǎn)計劃，預(yù)計整體產(chǎn)量保持相對平穩(wěn)，但隨著枯水期的臨近，西南地區(qū)多晶硅有望有所減產(chǎn)。此外，政策端有望進(jìn)一步增強(qiáng)光伏產(chǎn)能調(diào)控。整體上看，多晶硅價格依然較為堅挺。