三季度環(huán)比減虧58%！光伏告別ICU？

隨著10月份尾聲的到來(lái)，上市公司三季報(bào)披露收官。筆者的主觀感受今年市場(chǎng)對(duì)于光伏企業(yè)三季報(bào)的關(guān)注度明顯要高于往年，畢竟今年光伏企業(yè)的三季報(bào)不僅是業(yè)績(jī)的展示，也是當(dāng)前行業(yè)反內(nèi)卷階段性成果的折射。

光伏告別ICU？

數(shù)字新能源DataBM.com整理了 36 家在A股上市的光伏主產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)企業(yè)的三季報(bào)。

今年前三季度，36 家光伏上市企業(yè)整體仍以虧損為主，合計(jì)虧損 301.31 億元，虧損幅度同比去年增加了 17.80%。

然而從單季度來(lái)看，36 家企業(yè)今年第三季度累計(jì)虧損 71.20 億元，同比去年虧損幅度減少了 21.48%，環(huán)比第二季度虧損降低了 57.78%。

值得注意的是，這 36 家光伏上市企業(yè)自 2024 年第四季度以來(lái)的虧損情況有所好轉(zhuǎn)，已連續(xù) 3 個(gè)季度減虧。

從企業(yè)角度來(lái)看，在統(tǒng)計(jì)的 36 家光伏企業(yè)中目前已有 6 家企業(yè)在今年前三季度實(shí)現(xiàn)盈利。除了上半年就實(shí)現(xiàn)盈利的阿特斯、橫店?yáng)|磁、博威合金、明陽(yáng)智能、弘元綠能和賽福天以外，三季度新增了弘元綠能。

根據(jù)今年半年報(bào)顯示，上半年弘元綠能凈利潤(rùn)虧損 2.97 億元，然而三季報(bào)顯示該企業(yè)已扭虧為盈，凈利潤(rùn)達(dá)到 2.35 億元。

這也就意味著僅第三季度弘元綠能就賺了 5.32 億元。對(duì)于虧損許久的光伏行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是振奮人心的，這也是當(dāng)前反內(nèi)卷行動(dòng)的成果體現(xiàn)。

根據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com整理的 36 家光伏企業(yè)現(xiàn)金流情況來(lái)看，整體第三季度現(xiàn)金流環(huán)比第二季度有所上升。

第三季度已有 23 家企業(yè)現(xiàn)金流回正。其中 9 大龍頭中，8 家企業(yè)現(xiàn)金流均已回正，僅愛(ài)旭股份此次稍顯“掉隊(duì)”。不過(guò)由于前兩季度現(xiàn)金流表現(xiàn)較好，目前該公司整體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流仍有 17.63 億元。

透過(guò)上述數(shù)據(jù)可見(jiàn)，在國(guó)家的助力下，光伏行業(yè)的“反內(nèi)卷”行動(dòng)取得顯著成果，行業(yè)正在逐步回歸理性發(fā)展軌道。

隱憂仍存

雖然業(yè)績(jī)整體有向好發(fā)展趨勢(shì)，但業(yè)績(jī)中存在的隱憂仍值得我們關(guān)注。

首先資產(chǎn)負(fù)債仍舊高企。根據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com統(tǒng)計(jì)的 36 家光伏企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率大多集中于 70%以上。其中*ST聆達(dá)、*ST金剛、棒杰股份以及ST泉為 4 家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率已超 100%，最高達(dá) 172.63%。

與去年同期相比，僅有 10 家企業(yè)負(fù)債率下降且降幅整體不大，中利集團(tuán)除外，該企業(yè)由去年三季度的 114.48% 降至 66.72%。資產(chǎn)負(fù)債率同比增長(zhǎng)的有 26 家企業(yè)，其中棒杰股份增長(zhǎng)最多，由去年三季度的 74.81%增長(zhǎng)至今年三季度的 138.88%。

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其次是研發(fā)費(fèi)用的減少。其實(shí)在半年報(bào)點(diǎn)評(píng)時(shí)，數(shù)字新能源DataBM.com就曾點(diǎn)出由于行業(yè)低谷期，企業(yè)要通過(guò)各種辦法降本來(lái)維持生存，因而研發(fā)費(fèi)用的投入也在逐步降低。

數(shù)字新能源DataBM.com統(tǒng)計(jì)的 36 家光伏企業(yè)今年第三季度研發(fā)費(fèi)用總計(jì)為 28.85 億元（*ST云網(wǎng)和*ST聆達(dá)未公布），同比下降 23.70%，環(huán)比下降10.66%。這對(duì)于技術(shù)密集型的光伏行業(yè)來(lái)說(shuō)值得高度警惕。

在 10 月 28 日播出的央視節(jié)目《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》中明確指出，光伏行業(yè)不要卷價(jià)格，要卷技術(shù)、卷創(chuàng)新。但當(dāng)一個(gè)人都吃不飽飯時(shí)，又怎會(huì)考慮生活品質(zhì)問(wèn)題呢？

因此，堅(jiān)定高舉“反內(nèi)卷”大旗，推動(dòng)光伏產(chǎn)品回歸理性價(jià)格區(qū)間，助力行業(yè)回歸健康有序發(fā)展，仍將是光伏行業(yè)接下去的重點(diǎn)工作之一。

此外，對(duì)四季度業(yè)績(jī)預(yù)期，目前市場(chǎng)普遍不太看好，一方面是當(dāng)前多數(shù)光伏環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格尚未回歸至合理區(qū)間，另一方面，市場(chǎng)需求出現(xiàn)的疲軟態(tài)勢(shì)，也大大降低了預(yù)期。

甚至對(duì)于明年行情也出現(xiàn)了較為悲觀的預(yù)期。

根據(jù)橫店?yáng)|磁近日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，該企業(yè)認(rèn)為若供給端還是維系現(xiàn)有相對(duì)充足的體量下，預(yù)計(jì)Q4 和明年上半年國(guó)內(nèi)的組件價(jià)格都不會(huì)有太好的反彈。

并且該企業(yè)預(yù)測(cè)明年全球裝機(jī)量會(huì)有所回落。這一觀點(diǎn)與協(xié)鑫集團(tuán)董事長(zhǎng)朱共山不謀而合。

朱共山近期公開(kāi)表示，明年將是近 20 年來(lái)的一個(gè)拐點(diǎn)，全球需求將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。“明年我預(yù)測(cè)全球市場(chǎng)（總需求）大概在 480 GW。”