DBM周評：硅料價格暫穩(wěn) 庫存有進(jìn)一步上升風(fēng)險（2025.11.3）

一、硅料價格趨勢

上周，N型硅料均價為5.15萬元/噸，環(huán)比繼續(xù)維持平穩(wěn)，同比上漲26.09%；N型顆粒硅均價為5萬元/噸，環(huán)比持平，同比上漲35.14%。周內(nèi)，多晶硅庫存繼續(xù)攀升且有進(jìn)一步上升風(fēng)險，下游市場疲弱，當(dāng)前多晶硅價格仍有賴于企業(yè)挺價，同時靜待后續(xù)減產(chǎn)落地。

圖1：N型硅料價格走勢

數(shù)據(jù)來源：數(shù)字新能源DataBM.com

圖2：N型顆粒硅價格走勢

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二、需求及價格展望

根據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com數(shù)據(jù)顯示，上周TOPCon雙面182光伏組件價格指數(shù)為0.66元/W，環(huán)比回落1.49%，同比下跌1.49%，TOPCon雙面210光伏組件價格指數(shù)為0.68元/W，環(huán)比持平，同比持平，TOPCon雙面210R光伏組件價格指數(shù)為0.68元/W，環(huán)比持平，同比上漲1.49%；HJT雙面210光伏組件價格指數(shù)為0.72元/W，環(huán)比持平。周內(nèi)，雖有頭部企業(yè)報漲，但部分組件價格有所松動，同時新訂單不足，市場需求依然較弱，龍頭企業(yè)漲價難度大。

表1：上周五光伏組件價格指數(shù)（CPMPI）

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圖3：近一個月以來光伏組件價格指數(shù)走勢

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上周，工業(yè)硅價格止跌企穩(wěn)，Si4210工業(yè)硅均價在9700元/噸，環(huán)比上漲0.26%，隨著枯水期來臨，西南地區(qū)電價上漲推動成本上行，企業(yè)積極挺價，但需求仍弱，市場未有增量需求，同時下游多晶硅亦有減產(chǎn)預(yù)期，短期看價格仍以維穩(wěn)為主。多晶硅方面，廠家?guī)齑孢M(jìn)一步攀升，下游采購需求進(jìn)一步減弱，硅片企業(yè)以消耗此前采購的庫存為主，同時硅片廠家面臨下游需求減弱的壓力，企業(yè)開工率維持平穩(wěn)，短期看不排除下調(diào)硅片開工以穩(wěn)定價格。因此，從下游需求及硅片生產(chǎn)情況看，多晶硅廠家?guī)齑嬗羞M(jìn)一步攀升風(fēng)險。在此時間點(diǎn)，硅料企業(yè)應(yīng)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，以平衡庫存。但從價格看，目前未見有明顯松動，企業(yè)仍以挺價為主。

據(jù)市場消息，上周大全、協(xié)鑫、通威等11家多晶硅廠商開會確定多晶硅收儲平臺詳細(xì)事宜，迎來重大進(jìn)展，多晶硅主力合約上周亦出現(xiàn)明顯上漲，2601合約收盤價達(dá)到56410元/噸，環(huán)比上周上漲達(dá)到7.85%。不過，目前尚未有官方明確對外公開此次交流的內(nèi)容和形成的成果。從協(xié)鑫多次的對外表述看，目前多晶硅收儲平臺正處于有序推進(jìn)之中，但實(shí)際落地我們預(yù)計依然較慢，同時預(yù)計該項工作亦有待有關(guān)部門審批亦需時日。