橫店東磁：2024年國內(nèi)組件端平均盈利大概4-5分/W

3月19日，橫店東磁再次發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表。光伏方面，橫店東磁針對歐洲、美國等市場問題進(jìn)行了回復(fù)。同時(shí)該公司披露了國內(nèi)基地的盈利情況：“公司N型電池生產(chǎn)基地在四川宜賓，實(shí)際產(chǎn)能可超15GW，N型電池供內(nèi)部使用為主，組件生產(chǎn)基地主要在江蘇連云港，去年組件端平均盈利大概4-5分/W?！?/span>

原文如下：

1、公司磁材器件板塊的中長期發(fā)展規(guī)劃？

答：公司磁材器件板塊2024年實(shí)現(xiàn)收入約46億元，磁性材料出貨23.2萬噸，同比增長17%。持續(xù)鞏固鐵氧體永磁和軟磁的龍頭地位，是公司的基本盤。該板塊我們立足于“橫向布局多材料體系，縱向延伸發(fā)展器件”的定位，以推動其中長期穩(wěn)步增長。其中，永磁鐵氧體主要市場在家電和汽車行業(yè)，將以進(jìn)一步提升市占率為首要任務(wù)；軟磁在鞏固鐵氧體軟磁優(yōu)勢領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，加大金屬磁粉心、納米晶材料及器件的開發(fā)力度，力拓新能源汽車、光伏、AI領(lǐng)域等市場應(yīng)用，讓其成為推動磁材板塊發(fā)展的重要增長點(diǎn)；塑磁在鞏固熱管理系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)等細(xì)分領(lǐng)域小龍頭地位的基礎(chǔ)上，也要擴(kuò)產(chǎn)增效。器件板塊，除原有的振動器件、硬質(zhì)合金等產(chǎn)品外，永磁在延伸發(fā)展機(jī)殼定子規(guī)?；?，軟磁在延伸發(fā)展電感（一體成型電感、銅片電感等）、EMC濾波器件等，上述部分產(chǎn)品經(jīng)過近二三年的培育，已為公司后續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

2、公司銅片電感的培育情況？

答：銅片電感是一種特殊形式的一體成型電感，是芯片供電模塊的核心元件，起到為芯片前端供電的作用，以維持主板和顯卡中的各種芯片的正常工作，廣泛應(yīng)用于服務(wù)器、通訊電源、GPU、FPGA、電源模組、筆記本電腦、礦機(jī)等領(lǐng)域。如主流AI服務(wù)器里的用量約200-300個(gè)，預(yù)計(jì)未來幾年的復(fù)合增長會超20%，東磁的銅片電感已在批量配套國內(nèi)外知名客戶，未來具有良好的成長空間。

3、EMC濾波器件培育情況？

答：因?yàn)樾履茉雌囈蕾囉趶?fù)雜的電子系統(tǒng)和高壓電力系統(tǒng)，這些系統(tǒng)容易產(chǎn)生電磁干擾，同時(shí)也需要防止外部電磁干擾影響其正常運(yùn)行。EMC濾波器件主要應(yīng)用于電機(jī)驅(qū)動系統(tǒng)、車載充電系統(tǒng)（OBC）、電池管理系統(tǒng)（BMS）、DC-DC轉(zhuǎn)換器、通信系統(tǒng)等，單車應(yīng)用價(jià)值約在100-200元之間。截至目前，公司EMC濾波器件已獲得多個(gè)新能源車企的定點(diǎn)開發(fā)和生產(chǎn)，后續(xù)隨著客戶相關(guān)車型的放量，會帶動公司該模塊業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。

4、歐洲價(jià)格上漲的原因？

答：歐洲市場自年初開始需求有所好轉(zhuǎn)，疊加行業(yè)自律落地，原材料價(jià)格企穩(wěn)，推動了組件價(jià)格有所上漲。

5、歐洲漲價(jià)的幅度與國內(nèi)漲價(jià)的幅度有區(qū)別嗎？

答：由于6月1日起光伏項(xiàng)目的上網(wǎng)電量將全面進(jìn)入電力市場，使得國內(nèi)出現(xiàn)一定搶裝，導(dǎo)致價(jià)格上漲；歐洲價(jià)格整體還是跟著預(yù)期需求和原材料價(jià)格來波動。

6、印尼出貨、盈利及客戶情況？

答：去年Q3開始產(chǎn)能爬坡，Q4開始規(guī)?；鲐洝Ｄ壳坝客咝酌婪?。預(yù)計(jì)2025年出貨3.5GW+?？蛻艚K端市場以美國市場為主。

7、印尼后續(xù)組件出貨占比是否會提升？

答：現(xiàn)階段以電池出貨為主，公司會適度進(jìn)行組件形式出貨。

8、印尼基地的成本相對國內(nèi)成本有優(yōu)勢嗎？

答：印尼基地的成本會比國內(nèi)要高一些，但產(chǎn)品價(jià)格也會高一些。前期非硅成本比國內(nèi)的翻一倍，主要包括投資成本、物料運(yùn)輸成本及能源成本等因素，隨著產(chǎn)出逐步起量，成本逐步下降。25年在生產(chǎn)成本端還存在一些降本空間。

9、除了印尼產(chǎn)品，公司其他生產(chǎn)基地的電池組件的盈利能力？

答：公司N型電池生產(chǎn)基地在四川宜賓，實(shí)際產(chǎn)能可超15GW，N型電池供內(nèi)部使用為主，組件生產(chǎn)基地主要在江蘇連云港，去年組件端平均盈利大概4-5分/W。

10、美國的訂單是既鎖量又鎖價(jià)嗎？

答：價(jià)格會有所波動，但公司基于市場終端的反饋，并結(jié)合與伙伴的中長期合作考慮，不會有大幅的波動，主要合作伙伴的價(jià)格體系會和24年基本保持穩(wěn)定。

11、美國如果對東南亞非四國啟動雙反，公司有什么應(yīng)對措施？

答：預(yù)計(jì)2025年北美市場會給公司帶來較大的業(yè)績彈性，但美國本土制造的補(bǔ)貼政策（如ITC、PTC、IRA等）變化，以及對東南亞四國以外的貿(mào)易政策的變化等，都可能影響公司海外基地的盈利能力。公司通過堅(jiān)持本地化生產(chǎn)和嚴(yán)格的數(shù)據(jù)管理，力求在政策變化時(shí)保持優(yōu)勢。另外，公司在持續(xù)跟蹤美國政策變化的同時(shí)，也會在全球范圍內(nèi)適時(shí)尋找其他潛在的投資機(jī)會，以分散風(fēng)險(xiǎn)。

12、鋰電今年的展望？下游應(yīng)用領(lǐng)域占比？

答：去年鋰電池出貨5.3億支，在電動兩輪車領(lǐng)域市占率進(jìn)一步提升，越南、巴西、韓國等市場取得了突破；電動工具市場取得了多個(gè)客戶的認(rèn)可，出貨翻番以上增長；智能家居市場出貨亦增速顯著。今年鋰電出貨量仍計(jì)劃保持增長，出貨目標(biāo)超6億支。去年鋰電池下游應(yīng)用仍以電動二輪車為主，占比約70%，電動工具占比10%+，智能家居領(lǐng)域占比10%+，剩余為儲能等其他領(lǐng)域。