長(zhǎng)江下游一座面積230平方公里的江中小島，走出了兩位光伏大佬。一位是無錫尚德創(chuàng)始人、“光伏教父”施正榮，另一位則是大全集團(tuán)創(chuàng)始人、低調(diào)富豪徐廣福。
施正榮是2000年后回國創(chuàng)業(yè)成功的海歸企業(yè)家，鼎盛時(shí)期無數(shù)榮譽(yù)加身，貴為中國首富。如今，無錫尚德剛剛經(jīng)歷了第二次破產(chǎn)重整。施正榮則早已退隱，2013他辭任董事長(zhǎng)后這家公司就跟他沒有任何關(guān)聯(lián)了。
徐廣福只有初中學(xué)歷，他在改革開放的大潮中摸爬滾打，從鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)家一路積累了上百億財(cái)富。如今，83歲的徐廣福仍在大全能源(SH:688303)董事長(zhǎng)的位置上坐鎮(zhèn)，是光伏行業(yè)里還在一線拼殺的年紀(jì)最大的一員老將。
徐廣福為人極其低調(diào)，很少公開露面。在他身上，積聚了老一輩企業(yè)家所獨(dú)有的勤奮、樸實(shí)、拼搏精神。他是極度的風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，崇尚有多少錢辦多大事，將守護(hù)資產(chǎn)負(fù)債表的安全作為企業(yè)經(jīng)營的頭等大事——大全能源的資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期保持在10%以內(nèi)，賬上資金儲(chǔ)備超百億。
也正因?yàn)槿绱?，在兇險(xiǎn)異常、三天兩頭大洗牌的光伏行業(yè)，大全能源不僅活了下來，還一步步成長(zhǎng)為“硅料四龍頭”之一。曾經(jīng)有人評(píng)價(jià)，在眼下這輪史上最長(zhǎng)的光伏寒冬中，很難說哪家硅料企業(yè)最先撐不住，但大全一定是最后一個(gè)倒下的。
但是，如今的大全面臨的壓力并不小。截止今年上半年，大全能源已連續(xù)六個(gè)季度虧損，再厚實(shí)的家底也經(jīng)不起這么耗下去。公司近兩年來，高管團(tuán)隊(duì)持續(xù)動(dòng)蕩，十余位高管和核心技術(shù)人員相繼出走。此外，與供應(yīng)商的官司糾紛曠日持久，被告上法庭索賠數(shù)億。
在外界看來，大全如今的日子很有些艱難意味?！傲H老矣，尚能飯否？”，老將徐廣福，這位中國光伏行業(yè)最低調(diào)、也最被低估的光伏大佬，將如何帶領(lǐng)大全穿越周期，再造輝煌？
63歲“閑不住”，跨界光伏開啟新事業(yè)
揚(yáng)中是江蘇省轄縣級(jí)市，由鎮(zhèn)江市代管，因是“揚(yáng)子江中”的江島，民國時(shí)期故而得名揚(yáng)中。
1942年11月，徐廣福出生在揚(yáng)中縣（1994年撤縣設(shè)市）新壩鎮(zhèn)一個(gè)農(nóng)民家庭。初中畢業(yè)后做過農(nóng)技員、工人。1984年，42歲的徐廣福擔(dān)任新壩綜合廠“一把手”，從此開始了經(jīng)商辦企業(yè)的生涯。
在徐廣福的帶領(lǐng)下，這家原本生產(chǎn)砂輪、膠木的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，生產(chǎn)起了制冷壓縮機(jī)、電纜橋架等產(chǎn)品，后來也隨之更名為鎮(zhèn)江市電器設(shè)備廠。
徐廣福頗有商業(yè)眼光，1990年，他們成功中標(biāo)亞運(yùn)會(huì)場(chǎng)館建設(shè)，一舉打響企業(yè)名氣。這一年，鎮(zhèn)江市電器設(shè)備廠還走出國門，成為唯一參展德國漢諾威工業(yè)博覽會(huì)的中國企業(yè)。也正是這次參展，讓徐廣福深刻感受到了國內(nèi)外電氣產(chǎn)品的巨大差距，激發(fā)了他進(jìn)一步做大做強(qiáng)企業(yè)的夢(mèng)想。
之后十年，通過與德國西門子、美國默勒、ABB、施奈德等國際巨頭合資辦廠和技術(shù)合作，徐廣福將鎮(zhèn)江市電器設(shè)備廠做到在中低壓成套電器設(shè)備、低壓母線、高壓封閉母線、橋架等領(lǐng)域全國領(lǐng)先，發(fā)展成一家以電氣為主，涉及環(huán)保、科技、酒店、建筑等領(lǐng)域的國內(nèi)知名企業(yè)集團(tuán)。
2000年，公司改制，鎮(zhèn)江市電器設(shè)備廠更名為江蘇長(zhǎng)江電氣集團(tuán)有限公司（下稱“長(zhǎng)江電氣”），2004年正式更名為大全集團(tuán)有限公司。徐廣福與其子徐翔合計(jì)持股53.82%，成為公司實(shí)際控制人。
此時(shí)的徐廣福已屆花甲之年，功成名就之后本可以頤養(yǎng)天年，但勤奮進(jìn)取的本性讓他根本閑不住。企業(yè)改制后，徐廣福又開始尋找新業(yè)務(wù)板塊，恰在這時(shí)，他留學(xué)歸國的兒子徐翔提出了新方向——多晶硅制造。
徐翔1971年生人，1990年代曾先后在公司內(nèi)部任會(huì)計(jì)、經(jīng)理以及旗下合資公司的副總經(jīng)理。2000年，從美國讀MBA歸來后被集團(tuán)董事會(huì)任命為長(zhǎng)江電氣總經(jīng)理。在海外留學(xué)中，徐翔親眼目睹了歐美的光伏熱。
2005年，同為揚(yáng)中人的施正榮帶領(lǐng)無錫尚德成為首家登陸紐交所的中國民企，并一度登頂“中國首富”寶座，這讓徐氏父子頗受震動(dòng)。
恰在此時(shí)，徐翔獲知有德國公司欲轉(zhuǎn)讓光伏上游原材料多晶硅生產(chǎn)技術(shù)，這令他興奮不已，這對(duì)大全來說正是很好的跨界切入點(diǎn)。
“2007年前后，中國光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，但是在硅料方面還是完全空白的，基本被海外廠商壟斷。我們看到了這個(gè)機(jī)會(huì)，希望能夠在這個(gè)領(lǐng)域建立起自己的地位。”多年后，徐廣福對(duì)媒體回憶進(jìn)軍多晶硅產(chǎn)業(yè)的初衷時(shí)說道。
然而，徐翔卻在德國碰了一鼻子灰——對(duì)方拒絕先展示技術(shù)，想要購買技術(shù)就得先付一筆巨款。對(duì)方的無理要求，使收購計(jì)劃遭到大全集團(tuán)董事會(huì)大部分股東的強(qiáng)烈反對(duì)。徐翔則堅(jiān)持要上多晶硅產(chǎn)線。最后，徐廣福力排眾議，通過了這一決定。
2006年8月，大全與歐洲多晶硅工程有限公司在德國簽下了多晶硅技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同和技術(shù)獨(dú)占性協(xié)議，獲取了生產(chǎn)太陽能級(jí)和電子級(jí)多晶硅的技術(shù)和工藝。
2007年6月，大全集團(tuán)投資40億元的首期1500噸多晶硅生產(chǎn)基地在重慶萬州開工，正式踏上了向光伏領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型之路。全權(quán)負(fù)責(zé)籌建多晶硅工廠事宜的，正是剛被提拔為大全集團(tuán)副董事長(zhǎng)兼總裁的徐翔。
而徐廣福也并未退居幕后。大全集團(tuán)員工曾透露，彼時(shí)的他仍保持著高頻率的出差，周末只要不出差，肯定來公司。多晶硅項(xiàng)目產(chǎn)品試運(yùn)行期間，他連軸轉(zhuǎn)跟了45天，經(jīng)常一忙就到凌晨。
據(jù)說，在重慶萬州開工儀式現(xiàn)場(chǎng)，施正榮親自前來祝賀，并提出了參股意向，結(jié)果卻被徐翔婉拒了。當(dāng)時(shí)的尚德財(cái)大氣粗、如日中天，徐氏父子卻看不上這些，他們崇尚的是自主可控、穩(wěn)健經(jīng)營，這也讓他們?cè)谕蟮亩嗑Ч韬猩倭撕芏嗦闊?/p>
造出“印鈔機(jī)”，徐氏父子登上富豪榜
然而，讓徐廣福始料不及的是，大全的多晶硅之路剛起步便撞上行業(yè)寒冬，巨額投資遭受重大損失。
當(dāng)重慶萬州首期項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)，已是2008年7月。兩個(gè)月后美國次貸危機(jī)爆發(fā)，多晶硅價(jià)格很快進(jìn)入暴跌模式。2011年受歐債危機(jī)影響，歐洲各國又調(diào)低光伏補(bǔ)貼。這一年，多晶硅價(jià)格跌去67%。2012年-2013年，美國、歐盟相繼對(duì)中國光伏產(chǎn)品發(fā)起“雙反”調(diào)查，多晶硅等光伏產(chǎn)品價(jià)格再次暴跌，無錫尚德等光伏明星企業(yè)陷入危機(jī)。
大全的多晶硅項(xiàng)目卻一刻不停地向前推進(jìn)：2009年萬州一期項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)至4000噸產(chǎn)能；2010年萬州二期年產(chǎn)3000噸多晶硅項(xiàng)目又開工建設(shè)；2011年2月，新疆大全新能源有限公司（即后來的新疆大全新能源股份有限公司，簡(jiǎn)稱“大全能源”）在石河子設(shè)立；2012年8月30日，大全能源一期項(xiàng)目A階段建成投產(chǎn)，公司產(chǎn)能達(dá)到0.5萬噸/年。
期間的2010年10月，大全集團(tuán)還剝離硅料業(yè)務(wù)組成大全新能源有限公司（簡(jiǎn)稱“大全新能源”，DQ.US）在美國紐交所成功上市，融資7600萬美元（5.09億元人民幣）。
但到2012年和2013年，大全新能源也步入了危機(jī)，分別虧損了1.12億美元和7094萬美元。企業(yè)“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物”也在2012年一年間急劇縮水超九成。2012年8月，因股價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日低于1美元，大全新能源收到了紐交所的退市警告。
但徐廣福認(rèn)定，未來無論是中國還是全球光伏都將成為主力能源，這個(gè)方向沒有錯(cuò)。他說，一家企業(yè)無法左右大環(huán)境的變化，它能做的就是預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)并提出相應(yīng)的對(duì)策。2014年，大全集團(tuán)提供了一筆8970萬美元的無息貸款，為大全新能源解了燃眉之急。
很快，徐廣福的堅(jiān)持收到了回報(bào)。從2013年下半年起，在國家政策支持下國內(nèi)光伏市場(chǎng)開始啟動(dòng)，中歐光伏產(chǎn)品貿(mào)易爭(zhēng)端也達(dá)成價(jià)格承諾，市場(chǎng)開始逐步轉(zhuǎn)暖。
同年，大全新能源扭虧為盈，歸母凈利潤(rùn)1600多萬美元。而到2016年，隨著國內(nèi)光伏裝機(jī)市場(chǎng)的爆發(fā)，大全新能源盈利4350萬美元，同比翻了3倍。2017年，大全新能源盈利再次翻倍。
2020年中國提出“雙碳”目標(biāo)后，光伏行業(yè)開始爆發(fā)性增長(zhǎng)，大全的多晶硅業(yè)務(wù)迎來最豐厚的收獲期。2021年初，硅料價(jià)格還是8萬元/噸，到年底已漲至27萬元/噸，而到2022年，硅料價(jià)格最高觸及33萬元/噸。
大全的訂單也如雪片般飛來。僅2022年，大全能源公布的硅料長(zhǎng)單就超過128萬噸，合計(jì)金額3847億元，供貨期限大多至2027年底，最長(zhǎng)則到2028年底。
大全能源的歸母凈利潤(rùn)也從2020年10.43億元，飆到了2022年的191.21億元。這意味著，2022年，大全能源每天的凈利潤(rùn)就高達(dá)5000多萬，硅料業(yè)務(wù)成了名副其實(shí)的“印鈔機(jī)”。
站在行業(yè)風(fēng)口上，大全能源2021年7月在A股科創(chuàng)板成功上市，大全集團(tuán)由此擁有美股+A股的兩地上市公司。大全能源憑借超強(qiáng)實(shí)力，與通威股份(SH:600438)、協(xié)鑫科技(HK:03800)、新特能源(HK:01799)并稱為“四大硅料龍頭”。
2021年8月31日，大全能源股價(jià)一度達(dá)到91.38元/股的最高點(diǎn)，總市值超過1700億元。同年，徐家父子也以260億元身家排名胡潤(rùn)富豪榜241位，一躍成為“鎮(zhèn)江首富”。
四大“笨招”，鑄就超強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力
2023年，隨著光伏行業(yè)步入寒冬、硅料周期結(jié)束，大全能源的高速增長(zhǎng)告一段落。
這一年，大全能源賣出了20萬噸多晶硅，同比增長(zhǎng)50.48%，但營收、利潤(rùn)卻分別下滑近五成和近七成。2024年，大全能源虧損超27億元；2025年上半年，大全能源繼續(xù)虧損11.47億元。
大全能源的股價(jià)近兩年也一路下跌，今年4月最低跌至16.75元。目前總市值在600億元左右，相比最高點(diǎn)跌去了1000多億。而2025年胡潤(rùn)全球富豪榜顯示，徐廣福、徐翔父子財(cái)富也縮水至100億元。
此外，自2023年，大全能源就不斷傳出高管出走消息。到2024年底，已有10余名高管和核心技術(shù)人員離職，其中包括不乏總經(jīng)理周強(qiáng)民、董事張龍根、副總經(jīng)理曹偉、副總經(jīng)理胡平這樣的核心高管。
業(yè)績(jī)股價(jià)雙殺、高管集體出走，在外界看來，大全如今的日子很有些艱難意味。事實(shí)上，這也很可能是徐廣福經(jīng)商辦企業(yè)幾十年來，經(jīng)受的最艱難時(shí)刻。徐廣福如今已是83歲高齡，但絲毫沒有退休養(yǎng)老或遇難而退的意思，在一些重要的展會(huì)活動(dòng)上，還能看到他在一線奔忙的身影。
雖然面臨艱難，但得益于大全一直以來的穩(wěn)健經(jīng)營，在四大硅料龍頭中目前是風(fēng)險(xiǎn)最小的。
華夏能源網(wǎng)注意到，從負(fù)債來看，大全是四大硅料龍頭中債務(wù)壓力最輕的，截至二季度末，大全能源總負(fù)債34.13億元，資產(chǎn)負(fù)債率僅8.04%。與之相比，通威股份、協(xié)鑫科技、新特能源的資產(chǎn)負(fù)債率分別為71.93%、41.98%、55.87%。
此外，大全能源還持續(xù)保有較高的資本儲(chǔ)備。截至2025年6月底，大全持有貨幣資金16.6億元、結(jié)構(gòu)性存款29.9億元、定期存款70.9億元、銀行承兌匯票3.5億元，資金儲(chǔ)備余額合計(jì)達(dá)120.9億元，無有息負(fù)債。
在浮躁的光伏行業(yè)，大全超乎尋常的穩(wěn)健簡(jiǎn)直像是個(gè)“異類”，而這恰恰是徐廣福的厲害之處，不貪多、不冒進(jìn)，小心駛得萬年船?？偨Y(jié)起來，大全有四大抗風(fēng)險(xiǎn)絕招，這是光伏同行們想學(xué)學(xué)不會(huì)的：
一是抓住一切機(jī)會(huì)“存錢”。2021年，大全能源上市超額募得近65億元，將其中的26億元購買了理財(cái)產(chǎn)品。在2020-2023年大把賺錢時(shí)，其他同行都在大手大腳的擴(kuò)產(chǎn)，大全卻將錢存銀行。到2024年底，大全能源定期存款高達(dá)81.1億元。
二是謹(jǐn)慎擴(kuò)張，走差異化。2020-2023年，大全能源合計(jì)盈利316.51億元，又手握上千億元訂單，換著其他光伏企業(yè)，肯定要大幅擴(kuò)張多晶硅產(chǎn)能。但到2024年底，大全能源多晶硅產(chǎn)能為30.5萬噸，是四大龍頭中最少的（比新特能源還少了9.5萬噸）。
大全的選擇是，“向上一體化及橫向拓展”，即向上向工業(yè)硅延伸，同時(shí)橫向向半導(dǎo)體硅料、有機(jī)硅延伸，既拓寬了業(yè)務(wù)領(lǐng)域，又避開了多晶硅行業(yè)內(nèi)的同質(zhì)化惡性競(jìng)爭(zhēng)。
三是靈活反應(yīng)，收縮產(chǎn)能。在光伏行業(yè)大洗牌到來后，大全一直在降低開工率。2024年上半年，大全單季度多晶硅產(chǎn)量?jī)H6萬多噸。到了三、四季度又進(jìn)一步降至4.36萬噸和3.42萬噸。對(duì)比30.5萬噸/年的多晶硅產(chǎn)能，大全能源2024年下半年的產(chǎn)能利用率已降至51%。既然不賺錢，就不再尋求無用的市占率，少虧就是大賺，大全的選擇可謂明智。
大全能源2024年多晶硅產(chǎn)銷情況（來源：公司財(cái)報(bào)）
四是勒緊褲腰帶過日子。面對(duì)差到極點(diǎn)的市場(chǎng)行情，大全還全力壓減財(cái)務(wù)、銷售、管理、研發(fā)等各項(xiàng)開支。今年上半年，大全的管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用分別下降了16.44%、61.12%、27%。
四十多年的創(chuàng)業(yè)歷程和近20年的光伏從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，使徐廣福對(duì)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)有著異乎尋常的厭惡，他認(rèn)為企業(yè)的風(fēng)控就是緊緊把握兩點(diǎn)：一是打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，二是控制發(fā)展節(jié)奏。
“專注核心業(yè)務(wù)、專業(yè)的團(tuán)隊(duì)運(yùn)營、現(xiàn)代企業(yè)管理制度、合法規(guī)范經(jīng)營、不冒進(jìn)也不保守，是大全能源走到今天最重要的原因。”徐廣福說。
對(duì)于產(chǎn)能擴(kuò)張，徐廣福將光伏產(chǎn)業(yè)比作一項(xiàng)長(zhǎng)跑運(yùn)動(dòng)，認(rèn)為暫時(shí)的速度并不是最重要的，企業(yè)需要長(zhǎng)期的戰(zhàn)略思維，有所取舍。
“每一次周期都是大全能源蓄勢(shì)起飛的機(jī)會(huì)”，徐廣福表示，企業(yè)無法左右大環(huán)境的變化，它能做的就是預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)并提出相應(yīng)的對(duì)策。保持自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，確保資產(chǎn)負(fù)債表的安全，做到這兩點(diǎn)，企業(yè)就會(huì)穿越周期，享受行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的紅利。
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