“鈣鈦礦”何以引爆光伏產(chǎn)業(yè)鏈？隆基、通威、天合、寧德加速入局

春節(jié)后，光伏電池技術(shù)公布重磅進(jìn)展。鈣鈦礦效率時(shí)隔3個(gè)月再刷新紀(jì)錄，目前已超過(guò)隆基、通威、晶科等主流量產(chǎn)路線(xiàn)。

資本市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)熱烈。截止2月2日的一個(gè)月內(nèi)，一眾概念股強(qiáng)勢(shì)上漲，拉動(dòng)A股光伏板塊漲近30%，將新能源熱度帶回去年q3水平。

背后蘊(yùn)含的預(yù)期是，技術(shù)路線(xiàn)切換節(jié)點(diǎn)近在眼前，光伏產(chǎn)業(yè)鏈將面臨再洗牌。

技術(shù)細(xì)節(jié)存在理解門(mén)檻，故本文希望厘清3個(gè)簡(jiǎn)單問(wèn)題：為何鈣鈦礦技術(shù)突破被視作“拐點(diǎn)”？對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)會(huì)產(chǎn)生什么影響？以及相關(guān)上市公司正在如何應(yīng)對(duì)這一變化。

“顛覆性”突破

1月20日消息，經(jīng)中國(guó)計(jì)量院第三方測(cè)試認(rèn)證，北京曜能科技有限公司自主研發(fā)的小面積鈣鈦礦、晶硅兩端疊層電池穩(wěn)態(tài)輸出效率達(dá)到32.44%，是國(guó)內(nèi)最新紀(jì)錄，相比主流晶硅路線(xiàn)已提高了5.63%的效率絕對(duì)值。

對(duì)比主流光伏電池上市公司的轉(zhuǎn)換效率，截止去年11月，晶科能源182TOPCon電池轉(zhuǎn)換效率為26.4%；隆基綠能自主研發(fā)的硅異質(zhì)結(jié)電池轉(zhuǎn)換效率達(dá)26.81%，突破日本企業(yè)保持五年的世界紀(jì)錄，已愈加逼近這一路線(xiàn)的理論極限29.4%。

眾所周知，光伏產(chǎn)業(yè)的歷史即是光伏電池效率提升的歷史。晶硅電池作為第一代太陽(yáng)能技術(shù)，歷經(jīng)幾十年發(fā)展，如今是占比高達(dá)95%的絕對(duì)主流。細(xì)分賽道也競(jìng)爭(zhēng)激烈，隆基便是靠押對(duì)單晶，在2015年的一系列技術(shù)突破實(shí)現(xiàn)“彎道超車(chē)”，市值一度突破5000億。

但在2017年效率達(dá)到26.7%之后，晶硅電池的提升空間越來(lái)越小，突破也越來(lái)越難，各細(xì)分路線(xiàn)的成本與效率已無(wú)限趨近。據(jù)當(dāng)前世界紀(jì)錄保持者，隆基綠能總裁李振國(guó)形容，“哪怕電池轉(zhuǎn)換效率只提高0.01個(gè)百分點(diǎn)都意義重大?！?/p>

2022年，顛覆性鈣鈦礦/晶硅疊層技術(shù)歷經(jīng)十年研發(fā)，正式在市場(chǎng)“亮相”，實(shí)驗(yàn)室效率與產(chǎn)業(yè)化捷報(bào)頻傳，加速刷新著世界紀(jì)錄，中國(guó)企業(yè)展現(xiàn)強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)力。

5月，南京大學(xué)譚海仁團(tuán)隊(duì)宣布全鈣鈦礦疊層電池穩(wěn)態(tài)光電轉(zhuǎn)換效率達(dá)28%；7月，瑞士宣布，鈣鈦礦/硅疊層太陽(yáng)能電池效率突破30%的里程碑。12月，德國(guó)科學(xué)家聲稱(chēng)研發(fā)出一種鈣鈦礦/硅串聯(lián)太陽(yáng)電池，認(rèn)證效率突破32.5%。一個(gè)月后，北京曜能宣布效率突破30%，代表中國(guó)企業(yè)追回全球一線(xiàn)水平，距離世界紀(jì)錄僅0.06個(gè)百分點(diǎn)。

就預(yù)期兌現(xiàn)時(shí)間，業(yè)內(nèi)人士指出，鈣鈦礦最近才開(kāi)始進(jìn)行大面積應(yīng)用測(cè)試，預(yù)計(jì)需要2~3年，也就是2025年左右上線(xiàn)量產(chǎn)規(guī)格產(chǎn)品上線(xiàn)，但距離大規(guī)模商用還有一定距離。

下一個(gè)“隆基”？

2022年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈在資本市場(chǎng)上熱度極高，加上中國(guó)企業(yè)在鈣鈦礦領(lǐng)域成績(jī)斐然，自然吸引諸多熱錢(qián)流入。

去年12月，協(xié)鑫科技宣布，鈣鈦礦子公司協(xié)鑫光電完成5億元B+輪融資。本輪融資由淡馬錫投資、紅杉中國(guó)、IDG資本聯(lián)合領(lǐng)投，川流投資等機(jī)構(gòu)跟投，將鈣鈦礦電池的二級(jí)市場(chǎng)熱度再度拉升。

據(jù)老虎財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，僅在2022年，就有紅杉，高瓴，騰訊，IDG，淡馬錫，源碼，云啟，凱輝，建銀國(guó)際等頭部PE/VC集中下注；另有三峽資本、京能、啟迪之星，蘇高投，陽(yáng)光電源、中科創(chuàng)新、金風(fēng)科技、長(zhǎng)城汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)資本深度參與。

不過(guò)，領(lǐng)先的鈣鈦礦企業(yè)均成立于2009年前后，體量尚小，多數(shù)尚未上市，在去年才開(kāi)始加速融資，進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，除了上文提及的北京曜能和協(xié)鑫，還有纖納光電、極電光能、仁爍光能、眾能光電、致晶科技、上海黎元新能源等企業(yè)拿到融資。另有華能旗下清潔能源技術(shù)研究院以及國(guó)家能源集團(tuán)等對(duì)鈣鈦礦展開(kāi)了深入研究。

值得注意的是，“切換”鈣鈦礦電池的預(yù)期，對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的深遠(yuǎn)影響不止電池企業(yè)。

分析觀點(diǎn)指出，光伏電站中光伏組件成本占電站成本40%，其中20%是核心組件（電池中把光轉(zhuǎn)化成電的組件）也就是電池片成本。若電池效率能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)提升，電池成本做到持續(xù)下降，光伏電站的成本也將有大幅下降的潛在空間。

隆基綠能李振國(guó)介紹，同樣的面積，吸收同樣的光，能發(fā)出的電當(dāng)然越多越好。以電池片為例，在20%轉(zhuǎn)換效率的基礎(chǔ)之上，經(jīng)過(guò)測(cè)算，每提高一個(gè)百分點(diǎn)的轉(zhuǎn)換效率，可以為下游電站節(jié)約5%以上的成本。

正因如此，從事下游電站的三峽、天合、隆基、東方日升等上市公司，以及浙江、江蘇、四川、山西、江西等一眾地方光伏電站運(yùn)營(yíng)方，對(duì)向上投資鈣鈦礦，展現(xiàn)出了“更高興趣”。

另一方面，由于鈣鈦礦電池在成本與效率上的“降維打擊”——將電池制造過(guò)程從2-3天縮短到1小時(shí)內(nèi)，在一家工廠內(nèi)就能完成。若鈣鈦礦未來(lái)能完全推廣開(kāi)來(lái)，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒋蟠罂s短，上中下游價(jià)值更集中。

巨頭布局“自救”

面對(duì)這一顛覆性技術(shù)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有近二十家上市公司表現(xiàn)出對(duì)鈣鈦礦太陽(yáng)能電池的興趣。

關(guān)于兩大光伏龍頭，通威股份在去年半年報(bào)中提到，公司已全面展開(kāi)了對(duì)鈣鈦礦/硅疊層電池等前沿技術(shù)的研究與開(kāi)發(fā)；隆基綠能則宣布擁有鈣鈦礦相關(guān)專(zhuān)利20項(xiàng)。

電池與組件方面，天合光能在去年8月底透露，公司已開(kāi)發(fā)鈣鈦礦/晶體硅兩端疊層太陽(yáng)電池實(shí)驗(yàn)室效率達(dá)到29.2%，經(jīng)國(guó)際權(quán)威認(rèn)證機(jī)構(gòu)第三方測(cè)試效率27.9%。晶科能源、東方日升等一體化巨頭也透露對(duì)鈣鈦礦技術(shù)的高度關(guān)注和研發(fā)儲(chǔ)備。

中來(lái)股份在回復(fù)投資者時(shí)表示，公司的鈣鈦礦疊層電池正在研發(fā)中，現(xiàn)階段重點(diǎn)在進(jìn)行與鈣鈦礦電池相匹配的底層電池的研發(fā)。聆達(dá)股份、拓日新能也宣布開(kāi)始布局該技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化能力。

設(shè)備廠商方面，捷佳偉創(chuàng)宣布鈣鈦礦整線(xiàn)設(shè)備進(jìn)入研發(fā)階段；京山輕機(jī)宣布已有鈣鈦礦電池設(shè)備出貨，正在積極布局和進(jìn)行相應(yīng)的技術(shù)儲(chǔ)備。

關(guān)于海外市場(chǎng)進(jìn)展，美國(guó)鈣鈦礦公司TandemPV、nTact宣布，將利用鈣鈦礦涂層，提高硅太陽(yáng)能組件效率；英國(guó)牛津光伏在德國(guó)布局了首條100MW鈣鈦礦生產(chǎn)線(xiàn)，將服務(wù)于異質(zhì)結(jié)/鈣鈦礦疊層光伏電池制造；法國(guó)光伏組件商Voltec Solar公司宣布將引入4T鈣鈦礦/硅串聯(lián)技術(shù)，并擬建“超級(jí)工廠”。

除了傳統(tǒng)光伏巨頭們，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群也在22年5月份的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，公司鈣鈦礦光伏電池研究進(jìn)展順利，正在搭建中試線(xiàn)。值得注意的是，這是寧德自20年被媒體曝出布局光伏后，首次公開(kāi)承認(rèn)涉足光伏電池領(lǐng)域。

有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，如果寧德時(shí)代試圖進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)，與鋰電池工藝最為相似的就是鈣鈦礦，二者都有涂布工藝。另外“寧德時(shí)代資金充裕，這對(duì)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)也是好事?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司中，協(xié)鑫與寧德在鈣鈦礦研發(fā)上已有實(shí)際進(jìn)展。而對(duì)于隆基、通威、天合等一體化龍頭，或許整合收購(gòu)未上市標(biāo)的是另一選擇。

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