寒冬之時，這家老牌光伏龍頭業(yè)績迎來10連漲！

眾所周知，光伏行業(yè)如今正處于下行周期，業(yè)績下滑、虧損已成為行業(yè)普遍現(xiàn)象，但一家二線光伏企業(yè)不僅在2024年實現(xiàn)了盈利，還保持了增長。

昨日（3月12日），光伏主產業(yè)鏈迎來了首份2024年業(yè)績報告，橫店東磁發(fā)布2024年財報顯示，該公司去年實現(xiàn)凈利潤為18.27億元，同比增長0.46%。

具體到各個季度來看，同比2023年，橫店東磁2024年前三季度均為下降趨勢。但在2024年第四季度橫店東磁實現(xiàn)9億的凈利潤，僅一個季度就實現(xiàn)了2023年全年凈利潤的一半。

對于第四季度“漂亮”的業(yè)績，橫店東磁表示，磁材業(yè)務、光伏業(yè)務以及鋰電業(yè)務對于業(yè)績都有正向貢獻，光伏貢獻相對更多一點。光伏業(yè)務中，海外貢獻較大，Q4光伏產品出貨環(huán)比提升顯著。

或是受到亮眼業(yè)績影響的緣故，橫店東磁股票在3月12日當天一路走高直至漲停，最終以15.11元/股收盤，漲幅達9.97%。

數(shù)字新能源DataBM.com發(fā)現(xiàn)，橫店東磁的凈利潤已在2015-2025年實現(xiàn)連續(xù)10年增長。

行業(yè)如此寒冷之下，橫店東磁卻仍舊能逆勢盈利，這或許與其15年以來的光伏行業(yè)經歷有關。

陣痛時期，果斷跨界

資料顯示，橫店東磁成立于1980年，其前身為企業(yè)家徐文榮創(chuàng)辦的浙江省東陽縣橫店磁性器材廠，早期以生產磁性材料為主。1999年該公司進行了股份制改革，2006年其于深交所上市。

上市后，橫店東磁的業(yè)績并無明顯起色，甚至在2007-2009年期間出現(xiàn)了營收和凈利潤的先后下滑。

尤其在2009年，橫店東磁遭遇了該公司發(fā)展史上“最具挑戰(zhàn)、最具風險、最具困難的一年”。這一年市場需求萎縮、產品價格下跌、貨款風險驟增，出口受阻，產品積壓，工廠停工，員工放假，該公司表示這是其創(chuàng)建以來遭遇的最大危機。

在橫店東磁經歷“生長痛”之際，我國光伏行業(yè)正在快速發(fā)展。

2007年我國就已成為全球最大的光伏制造國。但在光伏發(fā)電市場方面，此時我國只有20MW，僅占世界0.71%的份額。

2009年7月和9月，我國政府先后推出了“光伏建筑應用示范項目”、“金太陽工程”等政策支持國內光伏發(fā)電市場的發(fā)展。

就在這一年，橫店東磁瞅準機會開啟了進軍光伏之旅。

2009年10月28日，橫店東磁發(fā)布公告稱，擬將原募投項目激光打印機顯影輥技術改造項目變更為100MW晶體硅太陽能電池片生產線項目。

公告顯示，100MW晶體硅太陽能電池片項目建設報批總投資為2.617億。項目建設4條晶體硅電池片生產線，代表產品為125*125、156*156 晶體硅太陽能電池片。

該項目建設地點位于浙江省金華市東陽市橫店鎮(zhèn)的橫店湖頭陸工業(yè)區(qū)，用地面積約12,000平方米。項目建設期為二年，項目建成后第一年為投產年，生產量達到設計能力的80%，第二年后進入達產期，年產量達到100%的設計能力。

當時，橫店東磁表示，上述項目全部投產后將可達到每年100MW電池片的批量生產能力，年實現(xiàn)銷售收入10億元，年凈利潤8,047.7萬元。

根據(jù)橫店東磁2009年財報顯示，該項目于2009年11月就已順利建成并投產了第一條生產線。

由此，橫店東磁也開啟了“磁材+新能源”雙輪驅動的發(fā)展道路。

加速擴張，一體化布局完成

步入2010年，橫店東磁抓住行業(yè)風口，加大了對光伏行業(yè)務的投資，開始以電池片為切入點分別向上、下游延伸。

2010年3月9日，橫店東磁宣布擬在河南杞縣葛崗鎮(zhèn)設立全資子公司杞縣東磁新能源有限公司，并由該公司投資31,625萬元建設100MW太陽能單晶硅片項目，以保障100MW電池片生產線項目的原材料所需；

4個月后，同年7月24日橫店東磁宣布擬在橫店東磁光伏園區(qū)建設300MW晶體硅太陽能電池片及50MW組件項目，報批總投資87,345萬元；

同年11月，橫店東磁又先后官宣了500MW大規(guī)格晶體硅太陽能電池片及 250MW組件項目和100MW太陽能多晶硅片及13萬只坩鍋投資項目，分別投資109,711萬和35,355萬元。

至此，橫店東磁完成了由“硅片-電池-組件”的一體化布局。2010年也被橫店東磁稱為“閃亮”的一年。

這一年，橫店東磁創(chuàng)下了上市以來的業(yè)績新高，營業(yè)收入邁上30億大關，凈利潤也實現(xiàn)了翻倍增長。

因光伏而虧，也因光伏而喜

數(shù)字新能源DataBM.com發(fā)現(xiàn)，縱觀橫店東磁20余年的業(yè)績，該公司只在2012年出現(xiàn)了虧損。而這一年恰好是中國光伏行業(yè)的至暗時刻。

查閱橫店東磁2012年年報，對于這一年業(yè)績的虧損，該公司解釋道：“主要系光伏產業(yè)受產能過剩、歐債危機、美國經濟低迷等外圍因素影響，致使市場需求大幅度萎縮”，再加上該公司對部分資產計提減值，進而影響了公司的經營業(yè)績。

可見，橫店東磁的首次業(yè)績虧損正是由光伏業(yè)務所致。該公司也直言其面臨的主要挑戰(zhàn)是光伏業(yè)務的虧損。于是，降低太陽能事業(yè)部的虧損成為了該公司2013年目標之一。

此后，橫店東磁依舊堅持深耕光伏行業(yè)。經過多年發(fā)展，光伏業(yè)務也逐步成為了該公司營收的重要組成部分。根據(jù)該公司財報顯示，2021年光伏業(yè)務營收占比已達55.24%。

在橫店東磁多年堅持之下，其也終于再次乘“光”而起！

2021年，橫店東磁營收破百億大關，達126.07億元，同比增長55.54%；凈利潤破10億大關，達11.2億元，同比增長10.54%。其中，光伏產品實現(xiàn)了64.99億元，同比增長了87.41%，成為橫店東磁的業(yè)務增長之首。

隨著之后光伏行業(yè)的大火，橫店東磁的業(yè)績更是一路水漲船高，其營收一度接近200億元，凈利潤也已突破了15億元。

獨樹一幟的“游戲策略”

在光伏行業(yè)多年的摸爬滾打，讓橫店東磁早已形成了自身的“打法”。

首先：果決。

在技術轉型之時，橫店東磁果斷押注TOPCon技術，2022年其推動四川一期6GW TOPCon電池工程建設；與此同時該公司并積極開發(fā)PIBC產品。

據(jù)2023年財報顯示，橫店東磁在這一年又積極新增布局6GW TOPCon電池和5GW TOPCon組件產能，在建TOPCon電池產能2GW。

其次：穩(wěn)健。

在光伏行業(yè)高光之時，各家企業(yè)都忙著快速擴張，百億項目接踵而至，但橫店東磁鮮有百億項目擴張。2022年期宣布了一項投資100億元的項目——在四川宜賓建設20GW高效電池項目，該項目分三期建設。

2025年1月，橫店東磁宜賓二期項目6GW TOPCon電池產線投產，該基地電池產能達12GW。

對于該項目第三期的8GW的建設，橫店東磁表示，具體建設規(guī)模、建設時間和技術路線將視生產經營情況以及下一代光伏技術成熟情況推進。

最后：不聚堆兒。

東南亞四國向來是我國光伏企業(yè)產能布局的“寵兒”，但橫店東磁卻選擇了印度尼西亞建設3GW電池基地，并于2024年7月實現(xiàn)投產，有效規(guī)避了美國的關稅大棒。橫店東磁也在其年報中表示“印尼產能助力公司打開了優(yōu)質市場，第四季度起為公司帶來了新的利潤增長點”。

后記

數(shù)字新能源DataBM.com在研究橫店東磁之時，對該公司2013年的經營思路印象深刻：苦練內功，在行業(yè)洗牌中完勝；縮小投資，保持現(xiàn)金流穩(wěn)定；優(yōu)勢業(yè)務，在困難中拼殺，提升占有率；劣勢業(yè)務，爭取活下來！等待春天！

時隔12年，光伏行業(yè)再次陷入至暗時刻，而橫店東磁的這一經營思路如今看來同樣適用。

在競爭激烈、變幻莫測的市場中，光伏企業(yè)要立足長遠，腳踏實地地在產能、技術、市場等各個關鍵環(huán)節(jié)深耕細作，切忌盲目擴張，保住現(xiàn)金流，如此方能在行業(yè)的漫漫征途中行穩(wěn)致遠。

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