8月31日，鈞達股份發(fā)布今年上半年業(yè)績說明會的投資者關系活動記錄表，該公司總經(jīng)理張滿良、副董事長、副總經(jīng)理鄭洪偉、獨立董事沈文忠和茆曉穎、財務總監(jiān)黃發(fā)連、董事會秘書鄭彤以及捷泰科技的副總經(jīng)理陳平參與此次接待，就市場行情，出海情況以及技術研發(fā)等問題進行回答。

對于全球光伏行業(yè)未來的需求，鈞達股份表示：國內(nèi)受136號文帶來的“搶裝”的影響，下半年裝機將階段性放緩，但隨著各地分布式光伏政策細則落地，國內(nèi)大基地項目啟動，預計明年國內(nèi)裝機仍將保持增長；根據(jù)歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會的裝機量預測來看，海外市場需求未來仍將保持高速增長的態(tài)勢，尤其是北美、拉丁美洲、澳洲等新興市場。

提及海外市場，2024年6月13日，鈞達股份宣布擬在阿曼投資建設10GW高效光伏電池產(chǎn)能，項目分兩期實施，每期5GW。同年7月，鈞達股份披露了上述項目一期5GW電池項目，總投資2.8億元，項目試運營日期預計不晚于2025年12月31日。

在此次業(yè)績說明會上，鈞達股份表示：“對于公司原計劃的阿曼年產(chǎn)5GW高效電池生產(chǎn)基地項目，公司將結合國際貿(mào)易、關稅政策和海內(nèi)外市場情況，充分評估項目收益與風險，審慎推進項目?！?/p>

在2025年半年報中，鈞達股份就曾表示：“2025 年上半年，國際貿(mào)易形勢及關稅政策復雜多變，對公司海外投資進展造成一定的影響”，對于原計劃的阿曼5GW電池項目將審慎推進。

除了上述阿曼之外，鈞達股份也在土耳其進行了產(chǎn)能布局。今年6月初鈞達股份下屬捷泰新能源投資(香港)有限公司，與土耳其Schmid Pekinta? Energy簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在土耳其共建首期2GW高效光伏電池生產(chǎn)基地，后期規(guī)劃擴展至5GW。鈞達股份在此次業(yè)績說明會上表示其與土耳其本土組件客戶已經(jīng)正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

原文如下：

問題一：反內(nèi)卷政策的大背景下，公司如何看待未來光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢？

從今年7月份開始，反內(nèi)卷政策持續(xù)加碼，國家層面高度重視，行業(yè)協(xié)會及企業(yè)均有效配合，產(chǎn)業(yè)鏈價格已不同程度上反彈；目前主要從三個大方向上來落實反內(nèi)卷政策，首先是“控產(chǎn)能”，通過加強光伏行業(yè)項目投資管理，推動落后產(chǎn)能有序推出；其次是“控價格”，企業(yè)在遵守《價格法》《反壟斷法》的規(guī)定同時遵循行業(yè)自律關于價格的要求，不以低于成本的價格銷售產(chǎn)品，創(chuàng)造公平良性的市場競爭環(huán)境；最后就是“提標準”，提高光伏行業(yè)的產(chǎn)品性能及效率標準，加速落后產(chǎn)能出清，引導光伏產(chǎn)業(yè)邁向技術創(chuàng)新為核心的集約型高質量發(fā)展階段。未來，隨著“反內(nèi)卷”措施持續(xù)落地，行業(yè)落后產(chǎn)能將加速出清，有助于持續(xù)優(yōu)化光伏行業(yè)競爭環(huán)境，行業(yè)集中度進一步提升，光伏行業(yè)供需關系將得以改善，產(chǎn)業(yè)鏈價格將不斷修復。公司作為光伏電池行業(yè)龍頭企業(yè)，受益于技術領先及行業(yè)集中度提升，有望實現(xiàn)盈利恢復及持續(xù)增長。

問題二：公司目前在海外市場情況如何？未來如何開拓海外市場？

近兩年，在海外光伏需求不斷增加及海外組件本土化浪潮的背景下，海外對于光伏電池的需求尤為旺盛。公司通過亞洲、歐洲、北美、拉丁美洲、澳洲等新興市場客戶的持續(xù)開拓及認證，不斷構建海外銷售網(wǎng)絡，強化全球客戶服務能力。在印度、土耳其、南美等海外市場，公司已發(fā)展成為海外市場排名領先的光伏電池產(chǎn)品供應商。今年上半年，公司在境外的銷售收入占比已經(jīng)從2024年的23.85%大幅提升到51.87%。公司作為專業(yè)化光伏電池廠商，未來公司一方面將持續(xù)保持對海外市場的開拓，繼續(xù)通過電池產(chǎn)品海外市場銷售的方式，服務全球組件客戶，實現(xiàn)海外銷售業(yè)務持續(xù)增長；另一方面通過海外先進電池產(chǎn)能建設的方式，融入海外本土產(chǎn)業(yè)鏈之中，面向高附加值海外市場，深化全球市場服務能力及電池產(chǎn)品供應能力，獲得企業(yè)發(fā)展新機遇。

問題三：公司海外產(chǎn)能布局的進展如何？

公司與土耳其本土組件客戶已經(jīng)正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，公司憑借電池技術優(yōu)勢，合作共建高效電池項目，滿足土耳其及全球其他市場對高性能、高可靠性光伏電池的迫切需求，填補區(qū)域電池產(chǎn)能結構性缺口。對于公司原計劃的阿曼年產(chǎn)5GW高效電池生產(chǎn)基地項目，公司將結合國際貿(mào)易、關稅政策和海內(nèi)外市場情況，充分評估項目收益與風險，審慎推進項目。未來，公司將持續(xù)通過技術合作、產(chǎn)能建設、投資合作等多元化模式研究探索，規(guī)劃布局海外高效電池產(chǎn)能，進一步融入海外市場本土產(chǎn)業(yè)鏈，滿足不斷增長的海外光伏市場發(fā)展需求。

問題四：公司的技術研發(fā)進展怎么樣了？

作為專業(yè)化光伏電池企業(yè)，公司深耕光伏核心技術，自2022年率先行業(yè)量產(chǎn)N型電池以來，持續(xù)對N型電池工藝技術持續(xù)優(yōu)化升級，通過金屬復合降低、鈍化性能提升、光學性能優(yōu)化、柵線細線化等多項提效降本措施的探索及導入，持續(xù)提升電池轉化效率，降低非硅成本。2025年上半年，公司電池平均量產(chǎn)轉化效率提升0.2%以上，單瓦非硅成本降低約20%，目前公司實際入庫效率處于行業(yè)第一梯隊，可適配635W以上高功率組件的要求，且根據(jù)市場需要，通過已儲備技術導入，不斷提升電池轉換效率及性能，滿足650W以上的高功率組件要求。TBC電池方面，公司中試TBC電池轉化效率較主流N型電池效率可提升1-1.5個百分點，并持續(xù)推動TBC電池量產(chǎn)準備。鈣鈦礦疊層電池方面，公司與外部機構合作研發(fā)的鈣鈦礦疊層電池實驗室效率達32.08%，居于行業(yè)領先水平。未來，公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，建立領先的研發(fā)組織與機制，持續(xù)開展N型電池工藝升級及技術儲備，通過新工藝的開發(fā)與優(yōu)化，滿足市場對于高轉化效率電池的需求，并致力于打造高性價比電池，提升終端電站發(fā)電量及收益率。

問題五：行業(yè)周期底部且持續(xù)虧損，主流上市公司資產(chǎn)負債率均較高，請問公司目前水平如何，公司未來經(jīng)營會改善嗎？

公司于今年5月8日完成了港股上市，募資12.9億港元，補充了公司流動資金并增加了凈資產(chǎn)，目前公司資產(chǎn)負債率已下降至74%左右；現(xiàn)金儲備方面，公司賬面貨幣資金超42億，流動資產(chǎn)85億元，大于流動負債71億元，現(xiàn)金儲備良好，財務狀況良好，有信心成功穿越周期。隨著目前反內(nèi)卷政策和行業(yè)自律措施的落地實施，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價格將不斷修復，后續(xù)公司將通過經(jīng)營業(yè)績持續(xù)改善，確保公司資產(chǎn)負債率處于合理水平。

問題六：海外市場的貿(mào)易壁壘對公司有影響嗎？

光伏發(fā)電已成為世界主要國家重要能源生產(chǎn)方式之一，各國均采取措施支持光伏產(chǎn)業(yè)鏈本土化，對內(nèi)提供制造補貼，對外高筑貿(mào)易壁壘，未來將成為必然趨勢。作為領先的專業(yè)化電池廠商，公司將持續(xù)利用自身技術和管理等優(yōu)勢，與海外各國組件客戶進行合資合作，實現(xiàn)高效電池產(chǎn)能出海，規(guī)避貿(mào)易壁壘的影響，緊抓海外發(fā)展機會，繼續(xù)引領全球光伏市場發(fā)展。

問題七：公司對未來全球光伏行業(yè)的需求如何看待？

國內(nèi)市場方面，上半年受到136號文帶來的“搶裝”影響，公司認為國內(nèi)下半年裝機將階段性放緩。但隨著各地分布式光伏政策細則落地，國內(nèi)大基地項目啟動，預計明年國內(nèi)裝機仍將保持增長。海外市場方面，根據(jù)歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會的裝機量預測來看，海外市場需求未來仍將保持高速增長的態(tài)勢，尤其是北美、拉丁美洲、澳洲等新興市場。隨著海外組件產(chǎn)能逐漸形成，海外對于高效電池的需求依舊旺盛。未來隨著公司海外銷售網(wǎng)絡不斷完善，海外優(yōu)質產(chǎn)能的不斷落地，客戶服務能力不斷提升，公司將借助海外市場的高速擴張，推動公司經(jīng)營業(yè)績改善。

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