再現并購！又一上市企業(yè)跨界布局光伏

寒冬之下，依然有企業(yè)對光伏賽道充滿憧憬。

1月16日晚間，寧波富達公告宣布，擬收購控股寧波晶鑫電子材料有限公司（簡稱“晶鑫材料”）不低于 51%股權。后者生產的主要產品為光伏銀粉。

寧波富達表示，公司已于2025 年 1 月 16 日與晶鑫材料的股東簽署《投資合作意向協(xié)議》。收購完成后，寧波富達將跨界進入以光伏銀粉為主的電子專用材料領域。

跨界破解業(yè)績連年下滑魔咒？

公開資料顯示，寧波富達股份有限公司成立于創(chuàng)建于1989年。1996年在上海證券交易所上市，是一家以城市商業(yè)地產經營管理和水泥新型建材制造為主業(yè)的國有控股上市公司。

在商業(yè)地產方面，公司在寧波當地投資經營了著名的天一商圈、自營國際購物中心、商城、休閑中心等業(yè)務。

在水泥建材方面，據中國水泥網信息顯示，寧波富達在云南蒙自、新平各建有一條日產2500噸的新型干法水泥熟料生產線，年產熟料155萬噸，產能規(guī)模位于2024中國水泥熟料產能百強榜第100位。年產普通水泥和特種水泥490萬噸。

從股權結構來看，寧波富達的第一大股東是寧波城建投資集團有限公司，截至2024年三季度末持股比例為71.95%，實際控制人為寧波市國資委。

在經歷2015年和2017年兩年巨額虧損和2016年微盈利之后，2018年，寧波富達將原有房地產相關的資產全部出售，保留盈利能力較強的水泥業(yè)務以及具有發(fā)展?jié)摿Φ纳虡I(yè)地產租賃業(yè)務。當年就實現凈利潤7.5億元的業(yè)績逆轉。

然而，此后業(yè)績又開始連年走下坡路。

2024年前三季度，寧波富達實現營業(yè)收入12.42億元，同比大幅下降50.83%；歸母凈利潤為1.60億元，同比微降0.85%。但在2024年水泥全行業(yè)業(yè)績斷崖式下滑的背景下，寧波富達全年業(yè)績也是堪憂。

跨界光伏銀漿賽道或許是在尋找業(yè)績的新“破局點”。

寧波富達表示，收購晶鑫材料后，公司將在原有商業(yè)地產和水泥 建材兩大主營業(yè)務基礎上，新進入以光伏銀粉為主的電子專用材料領域，并將依托自身資源優(yōu)勢，與目標公司實現有效協(xié)同，助力公司實現產業(yè)轉型突破和能級提升。

“光伏銀”如何成為跨界新寵？

寧波富達公告顯示，此次并購的晶鑫材料是專注于太陽能光伏及電子科技領域電子材料的研發(fā)、生產和銷售，其主要產品有太陽能光伏用正、背銀粉、特種導電銀粉等。

晶鑫材料在太陽能電池用超細銀粉這一細分領域深耕二十余年，是國內開展光伏銀粉研究較早的企業(yè)之一，核心主導產品“晶硅太陽能電池用正面電極用銀粉”屬于太陽能電池制造的關鍵基礎材料，在光伏產業(yè)鏈中位于中上游，用于生產光伏導電銀漿。

事實上，寧波富達是近期第二家跨界布局“光伏銀”的企業(yè)。

1月1日，水務龍頭海天股份發(fā)布重大資產購買預案的公告，其擬通過新設立的全資子公司以支付現金方式購買賀利氏光伏銀漿事業(yè)部，包括賀利氏中國持有的賀利氏光伏100%股權與賀利氏中國持有的對賀利氏光伏的債權、光伏科技100%股權以及HMSL 持有的 HPSL100%股權。

作為太陽能電池金屬電極材料制備的核心材料，光伏銀漿是影響光伏電池轉換效率、產品成本的重要原材料之一， 而銀粉又是光伏銀漿產業(yè)鏈上核心環(huán)節(jié)。

寧波富達在公告里強調，高質量的銀粉生產具有較高的技術壁壘，是光伏銀漿產業(yè)鏈上核心環(huán)節(jié)。可見對光伏銀粉、銀漿行業(yè)寄予厚望。

然而，光伏行業(yè)主產業(yè)鏈三季度虧損面持續(xù)擴大，新入局者和落后產能快速出清的當下，銀漿行業(yè)能否獨善其身？

光伏銀漿上市企業(yè)2024年前三季度業(yè)績

目前光伏銀漿行業(yè)的上市企業(yè)主要是聚和材料、帝科股份和蘇州固锝這三家企業(yè)，在2024年前三季度，業(yè)績也都增收不增利。

此外，中國光伏銀粉制造企業(yè)數量相對較少，主要是博遷新材、連城數控、蘇州銀瑞，而晶鑫材料也是其中老牌的一員。

盡管在前三季度121家上市光伏企業(yè)中39家凈利潤虧損的大環(huán)境下，這幾家銀漿、銀粉企業(yè)的戰(zhàn)績已然實屬不錯。但是對未來是外界對光伏銀行業(yè)的最大擔憂還是未來隨著光伏0BB技術、銀包銅技術的成熟與推廣，未來光伏銀漿單耗是否將面臨需求持續(xù)下滑的局面？

但就目前來說，上述兩項技術尚未得到全面應用推廣，這個挑戰(zhàn)的到來，起碼還能有幾年的過渡期。

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